肝素出口量價齊升 相關公司一季報向好
來源：證券時報 發布時間：2015-03-19
2014年12月肝素出口量價齊升。出口價格環比上漲8.3%，出口數量環比上漲45%，出口金額環比上漲57%，呈現量價齊升的狀態。從12月份以來，肝素鈉原料有回暖跡象，肝素鈉報價已經提升至11000元/億單位，而且目前供應商有惜售心理，但是大多有價無市。
肝素鈉價格的上漲是短期反彈還是能形成趨勢性上漲，短期內還較難判斷，但是價格再回到去年低點的可能性較低。對于目前肝素鈉價格的上漲，我們認為有以下幾個方面的原因：
首先，肝素鈉價格已經持續下跌近五年的時間，價格的長期低迷，使得肝素鈉生產企業無利可圖，從而部分小企業退出，整體產能收縮。
其次，肝素鈉原料藥上游集中化程度低，污染嚴重，隨著國內環保要求的提高，勢必淘汰一些落后企業，企業的生產成本也進一步提高。
最后，行業上游生豬的出欄量偏緊。肝素粗品系從豬的腸粘膜中提取所得，肝素粗品的供給與生豬出欄量密切相關。2014年至2015年初，豬肉價格持續低迷，即便臨近春節旺季，豬肉價格也旺季不旺，終端消費持續平淡，各方面因素都表現利空，繼續弱勢的可能性大。豬價的長期低迷使得生豬出欄量偏緊，從而影響到肝素粗品供給，拉動價格上漲。
從需求端來看，肝素鈉的出口需求主要和歐美經濟景氣度相關，2014年歐洲經濟仍然不景氣，美國經濟復蘇強勁，整體需求相對穩定，并未有明顯變化，國內外的市場需求比較穩定。
從出口量數據來看，雖然2014年12月出口數量同比大幅增長，但是單月數據還不足以說明整體需求回升。
從國內情況來看，受國家醫保控費的影響，藥品價格大多承壓，從而肝素鈉下游企業對肝素原料藥降價的需求凸顯，受此影響，預計未來肝素原料藥價格仍不樂觀。
綜上所述，近期肝素鈉原料藥價格的上漲，主要是供給端的變化引起，需求端整體需求穩定，但由于下游制劑價格承壓，因此上游原料藥價格能否形成趨勢性上漲仍需觀察。
目前，A股上市公司中肝素鈉銷售占比較高的公司主要有海普瑞[-1.25% 資金 研報]、千紅制藥[-1.32% 資金 研報]、東誠藥業。由于去年一季度肝素鈉價格較低，因此預計肝素鈉類上市公司2015年一季報同比會有所好轉。 （作者單位：上海證券研究所 ）